臨床CRO「王者之爭」！泰格VS藥明，誰才是未來龍頭？
有人把臨床CRO比作頻繁且高強度的一線工作，把臨床前CRO比作知識性的腦力勞動。并且，由于臨床前CRO高技術性、強專業性等特點，相較臨床CRO也更掙錢。
也有人說，在整個CRO鏈條內，臨床前業務高成長階段已過，且產業受制于上下游產業，未來行業“增長點”將圍繞臨床CRO板塊進行。
關于臨床前與臨床CRO的爭論也一直是近年以來爭論最多的話題之一。不過，以目前CRO行業的整體情況來看，絕大多數主營業務偏向臨床前CRO，處于多點開花、精準發力的行業模式。反觀臨床CRO，對比之下更加凸顯藥明康德與泰格醫藥這樣的“臨床CRO”非常稀有。
3月24日、28日晚，藥明康德與泰格醫藥分別公布了各自的2021年報，并不約而同在年報內容中將去年臨床CRO板塊的增長作為主要宣傳點，那么兩個臨床CRO龍頭究竟誰更優秀？
邏輯：嚴格依賴“創新”的高速產業 2000-2001年藥明康德、泰格醫藥等本土CRO公司相繼成立，彼時中國市場主要由仿制藥支配，CRO行業根本邏輯上的趨勢并不明顯。直到2017年后，在各項政策與大量資金支持下，藥物邏輯從仿制藥轉向了創新藥產業，國內CRO行業也迎來了上市融資的高光時刻。 而在2015-2021年期間，前幾年臨床CRO呈現爆發式增長，但隨著時間推移，前期由臨床CRO推動的項目逐漸進入臨床階段，臨床CRO增速成功實現反超，并且隨著時間推移，未來趨勢也有望更加明顯。 另外據一位不愿透露姓名的行業資深人士表示，從全球臨床CRO市場趨勢上判斷，近年來市場集中度方面也逐漸開始加速，大量CRO企業將業務擴張至臨床臨床CRO，2015與2017年獨立臨床實驗室公司LabCorp分別收購了Covance與Chiltern；2016年臨床CRO昆泰與數據咨詢公司 IMS Health 合并，擴大了各自在臨床CRO方面的優勢。 緊隨國外腳步，在相同的2015年，國內CRO也迎來重大變化，CDE 發布《關于開展藥物臨床試驗數據自查核查工作的公告》之后國內臨床試驗監管真正走向規范化。更深層次的臨床改革也直接推動了臨床 CRO行業進入高速發展期，國內臨床 CRO 進入相對規范化的發展階段。 也正是這個階段之后，泰格醫藥與藥明康德兩家根植臨床CRO的上市企業才迎來之前不曾擁有的高光業績增長，也正是這個事情開始，藥明康德與泰格醫藥兩個冤家開始了真正的龍頭之爭。 競爭：泰格、藥明加速整合強化龍頭優勢 與臨床前CRO多點開花，上市企業優勢集中一點的規律不同，國內臨床CRO企業主要呈現金字塔分布規律，排除跨國藥企CRO企業，如泰格醫藥、藥明康德憑借各自優勢處于金字塔頂端，而底層分布多為數量巨大且核心競爭力缺乏的小型企業。 從市場占有率上分析，2020年泰格醫藥以8.5%的市占率具有第一，其次則是藥明康德的臨床CRO板塊，占整體市場的4.2%，而康龍化成、華威醫藥、博濟醫藥、方恩醫藥等企業的市占率這大幅度下降。根據波士頓矩陣原則，至少目前臨床CRO領域泰格醫藥的龍頭地位還非常穩固。 從臨床CRO內容服務方面，藥明康德2021年為合計約240個項目提供臨床試驗開發服務，助力客戶完成 19 項臨床研究申請獲批和 12 項上市申請申報。泰格醫藥期間正在進行的 567 個臨床項目（+178 個），包括 231 個 I 期及 BE 項目、106 個 II 期、148 個 III 期、37 個 IV 期及 45 個 IIT 及真實世界研究。后者各項數據相較于藥明康德，數據既優秀，也更加詳細全面。 但是，這也并不是代表泰格醫藥一定就能牢牢坐住這個老大的位置。統計2017-2021四年期間要藥明康德與泰格醫藥臨床CRO領域收入及同比增長率，可以看出雖然前者板塊收入體量上比之后者不足，但其每年的增長率卻稍高于后者，這也就表示藥明康德正在積極拓展自己臨床CRO端的收入水平。未來或也有希望超過泰格醫藥，成為真正意義上的CRO全領域龍頭。 總體來說，泰格醫藥近幾年正在高速發展，但藥明也同樣在臨床CRO領域加大的砝碼，且近幾年增速要高于泰格醫藥，其全產業鏈布局也很大程度上加強了其客戶粘連度，未來大概率會成為泰格醫藥國內最大的龍頭地位競爭者。 趨勢：融合、發展 如今，隨著國內新藥研發支出不斷擴大，再加之政策對醫藥創新的持續支持，新藥項目數量呈指數增長，得益于此，CRO行業全行業發展趨勢明顯。同時，在前期積累的大量臨床前新藥項目研發進程推進，臨床CRO接替臨床前CRO成為最受期待的組成。最后的結果就導致整個CRO行業的發展邏輯隨之發生了變化。 據一位不愿透露姓名的CRO資深人士表示，如今的行業與其強調企業優勢，更傾向于融合發展，隨著新藥產業對高質量研發環節的要求增高，CRO產業需要不斷拓展產業鏈上下游領域。近年來，CRO產業上下游融合、CRO向醫藥外包綜合服務（CDMO）融合，CDMO向CRO融合，CRO向醫藥營銷外包（CSO）融合，CRO向相關產業融合，提供從前端研發到后端生產到相關產業的一站式服務，縱向一體化發展成為外包服務龍頭的重要戰略布局。 另外，隨著CRO專業服務能力的提升，企業合作模式也發生變化。從傳統的合同交付模式，到進階的部分執行模式，再到戰略層面的共同研發模式，CRO與企業間的捆綁程度逐漸加深。CRO行業一改之前置身新藥研發風險之外的態度，與創新企業一同承擔承擔的同時，也會大大拔高CRO收入天花板，預計未來會是CRO最主要的營收模式。 最后，參考藥明康德以及部分專注臨床前CRO的企業近來涉足臨床CRO領域的情況，未來泰格醫藥大概率將面臨大量產業延伸CRO企業的競爭，不出意外，臨床CRO領域預計將是未來5-10年CRO行業競爭最大的領域。
